Finances Corporatives II (BBA30013)

Dades generals

Tipus:	OB	Curs:	3	Període:	S semestre
Crédits ECTS:	4 ECTS

Professorat:

Grup	Professor	Departament	Idioma
Sec: A	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad	CAT

Grup	Professor	Departament	Idioma
Sec: B	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad	ESP

Grup	Professor	Departament	Idioma
Sec: C	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad	CAT

Cursos de formació bàsica i assignatures obligatòries de Comptabilitat i Anàlisi Financera, Fonaments de Mercats Financers, Microeconomia i Macroeconomia, Finances Corporatives I.

Els instruments d'anàlisi i de valoració propis de les assignatures Anàlisi i Matemàtica Financera, i la seva aplicació a models de valoració en les finances corporatives: TIR, DCF i múltiples.

Hores lectives: 20 %
Treball individual: 80 %

L'assignatura emmarca les decisions financeres dins de l'estratègia global de l'empresa i les condicions del mercat. A Finances Corporatives II es tracta d'anar més enllà del mercat eficient; s'introdueixen els conceptes i les situacions d'informació asimètrica, conflicte d'interessos i irracionalitat dels agents econòmics. Amb aquestes distorsions, els preus no són el resultat d'un exercici asèptic de valoració.


En assignatures de finances prèvies s'han estudiat els instruments financers bàsics: comptabilitat, anàlisi, selecció d'inversions, planificació financera, models de valoració d'instruments financers i empresa. A Finances Corporatives II s'utilitzen aquests instruments per a la presa de decisions a l'empresa. Es revisen breument les decisions a curt termini, com el creixement intern de l'empresa i les seves implicacions financeres. El curs se centra en les decisions financeres a llarg termini: estructura de capital, política de dividends, sortides a borsa, M&A i start-up. En aquestes decisions financeres a llarg termini s'estudia la dinàmica entre l'empresa i els mercats financers, i com la asimetria d'informació i el conflicte d'interessos condicionen les possibilitats de supervivència i creació de valor.

L'entorn economicofinancer condiciona les possibilitats de l'empresa. En l'assignatura s'estudiarà en quina mesura els diferents grups d'inversors: Private Equity, Venture Capital, Hedge Funds, etc. poden determinar l'entorn econòmic i les decisions financeres de les empreses en què participen.

L'objectiu de l'assignatura Finances Corporatives II és tenir una visió global i integradora de les finances en relació amb l'estratègia de l'empresa i l'entorn econòmic. L'anàlisi de les operacions financeres requereix la integració dels coneixements adquirits en les assignatures de finances del grau, comptabilitat i anàlisi, mercats i finances corporatives.

S'estudiaran les implicacions de l'estructura del negoci i el creixement orgànic i inorgànic en el finançament de l'empresa. D'altra banda, s'analitzaran les operacions de l'empresa en el mercat: recompra, dividends, ampliacions, sortides a borsa, etc. El resultat d'aquestes operacions obeeix a raons tècniques, a la posició relativa dels agents que hi intervenen, així com als seus interessos, a vegades divergents. No es pot oblidar que les empreses prenen decisions dins d'un marc institucional i un entorn econòmic determinat. L'estudi d'aquestes operacions requereix la integració amb casos permet veure les decisions financeres dins el context de l'empresa i els agents implicats i de l'entorn econòmic.

6. Ser capaç de desenvolupar el pensament estratègic i el pensament sistèmic

1. Ser capaç d'adquirir, comprendre i estructurar els coneixements de manera crítica

3. Ser capaç de prendre decisions i/o d'emetre judicis en situacions complexes

2. Ser capaç d'aplicar els coneixements per aconseguir resultats

1. Caracterització financera de l'activitat econòmica Caracterització del balanç i compte de resultats en funció del negoci. Representació del balanç en termes d'inversió total neta i capital empleat. Fonaments d'anàlisi: Marges i rotació. ROE, palanquejament operatiu i financer. Caracterització del balanç i compte de resultats per activitat econòmica

2. Límit financer al creixement orgànic Creixement de vendes i necessitats d'inversió Planificació financera Estructura de capital associada al creixement.

3. Valoració: dividends i múltiples Valoració detallada de model dels dividends i valoració per múltiples

4. Sortides a borsa. Ampliacions i buybacks

5. Compensació de l'accionista Dividend ordinari, dividend extraordinari, recompra d'accions.

6. Estructura de capital. Del WACC a la flexibilitat Política i implementació de l'estructura de capital Recompra d'accions Pros-cons del deute Pecking Order Què fan les empreses?

7. Fusions i adquisicions Raons operatives i financeres per a fusions i adquisicions, finançament de l'operació

8. Inversors institucionals Fons d'inversió Plans de pensions Empreses assegurances Private Equity Venture Capital Hedge Funds

9. Entorn econòmic Arbitratge regulatori i Tax Avoidance Inversió alternativa Interessos deduïbles d'impostos

Es distribuiran les sessions en una part teòrica i una altra part en què s'analitzaran els casos pràctics i les situacions empresarials.
Lectures obligatòries i treballs en grup per a l'anàlisi de realitat econòmica
Tutories voluntàries per a aquells alumnes que necessitin ajuda en la resolució dels exercicis i en l'ús de les diferents eines.

Activitats d'avaluació

Bibliografia bàsica:

Berk, J.; De Marzo, P. Corporate Finance. Pearson, 2017.

Allen, Franklin; Myers, Stewart; Brealey, Richard. Principios de finanzas corporativas. 8a ed. McGraw-Hill, 2006. ISBN: 8448146212 ISBN-13: 9788448146214

Ross, Stephen A.; Westerfield, Randolph W.; Jaffe, Jeffey. Finanzas corporativas. 7a ed. McGraw-Hill, 2005. ISBN: 9701046544 ISBN-13: 9789701046548

Grup	Professor	Departament
Sec: A	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad

Grup	Professor	Departament
Sec: B	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad

Grup	Professor	Departament
Sec: C	Carmen Ansotegui Olcoz	Economía, Finanzas y Contabilidad